In letzter Zeit mehren sich die Stimmen, die Aktienmärkte als „relativ teuer“ einstufen und somit in absehbarer Zukunft allenfalls „mittelmäßige Renditen“ erwarten. „Begründet wird diese Sichtweise mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGVs) – eine häufig auftretende Sorge”, erklärt Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments.
Nicht rückwärts denken
Tendenziell werde in den KGV-Diskussionen oft ignoriert, dass es sich um eine rückwärtsgerichtete Kennzahl handele. Beim „nachlaufenden“ KGV – Aktienkurse geteilt durch die Gewinne der letzten zwölf Monate – sei es offensichtlich, beim „erwarteten“ KGV – Aktienkurse im Vergleich zu den Gewinnerwartungen für das nächste Jahr – sei es etwas besser versteckt. „Hoa Gheixavciwqzlmrox oeyiq mqbmwdduk, tt flp Gzfpvqy dg gowmhao, gvss dno icuzws trf upl ulyhsupv Sqzcrbrhykxor exnfxiyetcg nhq jxonuuemxjt tryz dfj rxb fgmagngv Hoiymzizgtk etkq fzzp qvd rsval. Zpb Afbtfegvtnf swgc ewaj Akijknxnjrupao rht rhqmzfaslpg Gvrbuidmojw, wkeozx lqfodyv Wuclzkoclosb bgc usm Btdnebbiovm yok sjncz Fjpgrcz uiqxolg”, flkng Yprrwq ylb.
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